La subida adicional de tipos llevaría la factura de intereses por encima de 60.000 millones

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Los algo más de 60.000 millones de euros no aparecen como una factura incondicional. Funcas llega a esa cantidad en un escenario que añade una subida de los tipos de interés de alrededor de medio punto respecto a 2025 y la mantiene durante todo el periodo hasta 2030.

La clave para leer bien el cálculo está en separar sus dos partes. Primero existe una factura de intereses anterior a esa subida; después se añaden unos 3.600 millones en 2030 por el incremento sostenido de los tipos. Es con ese añadido cuando el total se situaría algo por encima de 60.000 millones.

Con los tipos en los niveles de 2025, Funcas calcula unos pagos de 57.000 millones en 2030. Una subida adicional de alrededor de medio punto, mantenida durante el periodo, añadiría unos 3.600 millones y elevaría el total algo por encima de 60.000 millones.

El supuesto importa porque cambia cuánto espacio queda en las cuentas públicas. Funcas vincula el coste de los intereses con un margen de maniobra estatal más estrecho, mientras aumentan las necesidades de inversión y de respuesta ante distintos shocks.

El cálculo se plantea además en un contexto de mayor reticencia de los mercados a financiar deuda pública en todo el mundo. El bono español seguía esa dirección y su rentabilidad rondaba el 3,8%, alrededor de medio punto más que a principios de año.

La lectura correcta es condicional: más de 60.000 millones sería el escenario con una subida adicional y sostenida de los tipos. La parte claramente atribuida a esa condición son 3.600 millones; el resto de la factura existiría antes de incorporarla al cálculo.